Le Luxembourg ne détient plus d’or depuis 26 ans
Le Grand-Duché ne possède plus de réserve d’or depuis 1998, à l’exception de pièces de collection, a révélé le ministre des Finances Gilles Roth dans une réponse parlementaire. Cette situation perdure depuis plus d’un quart de siècle, malgré les précédentes interrogations des députés sur le sujet.
Les réserves d’or luxembourgeoises en chiffres
Un patrimoine historique transféré
Selon les informations fournies par le ministre des Finances :
- Année du transfert : 1998
- Destinataire : Banque Centrale du Luxembourg (BCL)
- Quantité transférée : 1.800 pièces de « Louis d’or »
- Valeur actuelle estimée : Environ 990.000 euros
Les réserves actuelles
Depuis ce transfert, l’État luxembourgeois ne détient plus d’or en réserve, à l’exception de :
- Pièces de collection conservées par le Service de Renseignement de l’État
- Aucune réserve monétaire classique
« Depuis le transfert des réserves d’or de l’État à la BCL en 1998, il n’y a plus d’autre or en possession de l’État. »
Gilles Roth, ministre des Finances
Contexte historique du transfert de 1998
Une décision stratégique
Le transfert des réserves d’or du Luxembourg vers la Banque Centrale en 1998 s’inscrivait dans un mouvement plus large de :
- Centralisation des réserves monétaires
- Optimisation de la gestion des avoirs nationaux
- Harmonisation européenne des pratiques bancaires centrales
Les « Louis d’or » : un héritage historique
Les 1.800 pièces transférées représentent un patrimoine numismatique important :
- Période d’émission : Monnaies françaises en or de 1643 à 1795
- Valeur nominale : 20 francs français
- Valeur historique : Bien supérieure à leur valeur en or
- Conservation : Elles sont actuellement stockées à la BCL
Les interrogations récurrentes des députés
Une question récurrente depuis 2013
Le député DP André Bauler a posé plusieurs questions sur ce sujet au fil des années :
- Janvier 2013 : Première interrogation sur les réserves d’or
- Mars 2015 : Nouvelle demande d’informations
- Juillet 2020 : Question sur l’évolution depuis 2020
- 2024 : Dernière question en date
Les informations demandées
À chaque fois, le député Bauler a sollicité des précisions sur :
- La quantité d’or détenue par l’État
- La valeur actuelle des réserves
- Le lieu de stockage
- L’évolution des réserves depuis 2020
La position de la Banque Centrale du Luxembourg
Gestion des réserves nationales
La BCL, en tant qu’institution indépendante, gère désormais :
- Les réserves de change du pays
- Les avoirs en or transférés par l’État
- La politique monétaire nationale en coordination avec la BCE
Transparence limitée
La banque centrale ne communique généralement pas en détail sur :
- La composition exacte des réserves
- Les stratégies de gestion précises
- Les mouvements quotidiens d’or et de devises
Comparaison internationale
Les réserves d’or dans le monde
Le Luxembourg fait figure d’exception comparé à ses voisins européens :
| Pays | Réserves d’or (tonnes) | Politique de gestion |
|---|---|---|
| Allemagne | 3.352 | Fortes réserves, gestion indépendante |
| France | 2.437 | Réserves importantes, Banque de France |
| Italie | 2.452 | Réserves significatives, Banque d’Italie |
| Belgique | 227 | Réserves modestes, Banque Nationale |
| Luxembourg | 0 | Aucune réserve, transférées à la BCL |
Les avantages et inconvénients de cette situation
Avantages
- Simplification administrative de la gestion des réserves
- Spécialisation de la BCL dans la gestion monétaire
- Réduction des coûts de stockage et de sécurité
Inconvénients
- Perte de souveraineté monétaire directe
- Dépendance vis-à-vis de la banque centrale
- Vulnérabilité en cas de crise monétaire majeure
Impact sur la politique monétaire luxembourgeoise
Une stratégie de diversification
Le Luxembourg a choisi de diversifier ses réserves plutôt que de conserver de l’or :
- Devises étrangères : Dollar, euro, yen, etc.
- Titres d’État : Obligations souveraines de qualité
- Droits de tirage spéciaux (DTS) du FMI
Une approche moderne
Cette approche reflète :
- L’intégration européenne et la confiance dans l’euro
- La préférence pour des actifs plus liquides
- La réduction des risques liés à la volatilité des prix de l’or
Perspectives et débats futurs
Faut-il reconstituer des réserves d’or ?
Cette question divise les experts :
Arguments POUR
- Sécurité en cas de crise monétaire
- Indépendance vis-à-vis du système financier
- Confiance symbolique pour les marchés
Arguments CONTRE
- Coûts de stockage et de sécurité élevés
- Rendement nul de l’or comparé à d’autres actifs
- Inutilité pratique dans le système monétaire moderne
Les scénarios possibles
- Statu quo : Maintien de la situation actuelle
- Rachat partiel : Constitution d’une petite réserve symbolique
- Retour à l’or : Reconstitution significative des réserves
Ce qu’il faut retenir
Points clés
- 1998 : Dernière année où le Luxembourg détenait des réserves d’or
- 1.800 Louis d’or : Pièces historiques transférées à la BCL
- 990.000€ : Valeur estimée actuelle de ces pièces
- Aucune réserve : L’État ne détient plus d’or monétaire
Enjeux actuels
- Souveraineté monétaire et indépendance financière
- Gestion des avoirs nationaux et stratégie d’investissement
- Transparence et communication des autorités monétaires